Entrevista – Ivano Westin | “O cenário para o minério de ferro, hoje, é positivo”
09/11/17
Ivano Westin esteve presente ao 17º Congresso Brasileiro de Mineração este ano, ministrando palestra sobre ‘Commodities na Perspectiva do Mercado de Ações’. Em entrevista para o Portal da Mineração, o analista observa o segmento para os investidores e fala sobre o panorama geral da mineração.
Portal da Mineração: Como você avalia a mineração no mercado de ações?
Ivano Westin – Gosto de enfatizar o exemplo da mineradora Vale, multinacional brasileira que exporta várias commodities e, em especial, o minério de ferro. A empresa depende de um setor participativo e cíclico, ou seja, que atue em segmentos no qual o ambiente macroeconômico exerce forte influência sobre a atividade operacional, com muitos ups and downs. Na última década, com o boom da mineração, saímos de um cenário de bonança e, até o início de 2016, tivemos um cenário de baixo crédito. Dentro do mercado de ações, nos últimos 18 meses, tivemos uma recuperação de diversas commodities em dólar, o que é absolutamente positivo para o setor global. Hoje, presenciamos um cenário positivo, principalmente para o minério de ferro.
Portal da Mineração: E na China, como você a analisa neste cenário?
Ivano Westin – No caso da China, em alguns setores como a mineração, siderurgia e cimento, existe uma tendência muito boa de melhoria da sua imagem nesses segmentos, com maior rentabilidade se compararmos ao último ano.
Portal da Mineração: A que você atribui a perspectiva de melhora da Vale no mercado de ações?
Ivano Westin – Acho importante ressaltar, no caso específico da Vale, o fato de a empresa fazer um trabalho voltado para o ambiente interno da própria companhia, que reforça sua posição competitiva. Ela colhe resultados alcançados em produtividade e eficiência operacional, com a entrega de projetos importantes, reduzindo substancialmente o CAPEX do negócio. Acho que a empresa está no caminho certo, especialmente pela mudança estrutural na governança e pulverização do seu controle.
Portal da Mineração: O mercado de ações no Brasil age de forma semelhante aos de outros países como EUA e Canadá?
Ivano Westin – As ações de commodities no Brasil tendem a ter uma performance alinhada pela mesma direção que as outras partes do mundo. O investidor global, quando analisa o setor de commodities, compara empresas em diversas regiões do mundo. As similaridades incluem principalmente a exposição das empresas ao minério de ferro, a posição de destaque no mercado global, tamanho do Market Cap e liquidez. Se compararmos as empresas Vale e Rio Tinto, a grande diferença entre elas é o fato de a segunda já ter terminado o ciclo de CAPEX, a expansão das operações e a redução de custos. A Vale ainda está finalizando seu ciclo e começando a entregar o projeto S11D. Com isso, a Vale ainda tem como gerar valor para o acionista pela redução de custos e pelo aumento do volume, além do corte de despesas. Como exemplo, a Vale pretende reduzir o cash cost do minério entre USD 4-6/t nos próximos anos.