01/07/08

Da Redação,Com Agência Estado
O mercado financeiro aguarda o anúncio pela Vale da compra de um ativo de peso no exterior (as apostas mais firmes recaem sobre a Anglo American), mas a mineradora brasileira vem negociando uma aquisição bem mais modesta no Brasil. O alvo seria a Paranapanema, holding que controla a Eluma e a Caraíba Metais, ligadas ao cobre, a Cibrafértil, de fertilizantes e a Taboca-Mamoré, de estanho e minerais industriais. A Paranapanema é controlada pela Previ, fundo de pensão dos funcionários do Banco do Brasil, que divide com Bradespar o controle da Vale, integrado também pela trading japonesa Mitsui. Fontes revelam que o problema da aquisição, que já havia sido ventilada anteriormente, sempre esbarrou na questão do preço. As especulações em torno do interesse da Vale cresceram após a Paranapanema conseguir reestruturar sua dívida, que gira em torno de R$ 1,2 bilhão. Recentemente, a Previ contratou o banco UBS para encontrar um comprador para o ativo. Durante o encontro de conselheiros 2008 promovido em junho pela Previ, na Bahia, o diretor de participações da entidade, Joilson Rodrigues Ferreira, admitiu o interesse da fundação em vender a Paranapanema. A dúvida do fundo de pensão é se a empresa seria vendida inteira ou separadamente. As ações da Paranapanema registraram alta ontem, desde a abertura dos negócios. Os papéis preferenciais (PN) fecharam com valorização de 5,71% e os ordinários ( ON) subiram 6,79%. O interesse da Vale pelo grupo , contudo, foi recebido com restrições pelo mercado. Na avaliação de analistas do setor, a empresa apresenta estrutura financeira e porte pouco compatíveis com os da mineradora e exigiriam grande esforço de gestão. Com valor de mercado em torno de R$ 1,5 bilhão, a aquisição do Paranapanema pode confirmar o interesse da Vale em manter seu processo de crescimento com consolidação ainda com ativos dentro do País. `A Paranapanema tem margem Ebtida que não ultrapassa os 5%, enquanto a da Vale é de 44%. Ou seja, a empresa precisa de um grande esforço de gestão. Além disso, os ativos da empresa são pouco significativos para a estrutura da Vale. Também é difícil imaginar qual seria o interesse da mineradora nos produtos acabados de cobre`, avalia Rodrigo Ferraz, analista de mineração do Banco Brascan. A verticalização da Paranapanema também é apontada por outro analista, que preferiu não se identificar, como um fator de desalinhamento com a estratégia da Vale. `A mineração do cobre é interessante para a Vale, mas a produção de acabados já não é tão relevante para a empresa. No geral, a Paranapanema não é um ativo muito atraente para uma empresa com o perfil da Vale `, diz. Oferta. O mercado espera ainda para esta semana o lançamento da oferta de ações da Vale, com valor estimado em US$ 15 bilhões. A captação seria um dos instrumentos de capitalização para a operação de compra no exterior. O Credit Suisse estruturou uma operação de financiamento para que os controladores da Vale participem do aumento de capital. Segundo fontes, o financiamento foi montado de maneira que os recursos sejam pagos com os dividendos oriundos da própria mineradora. A oferta não vai alterar a estrutura de controle da Vale. Isto porque, a Valepar, holding que detém 32% do capital total da mineradora, já decidiu subscrever os papéis. Com isso, não haverá diluição de controle. Ontem, os fundos de pensão Previ, Petros, Funcef e Funcesp, reunidos na Litel, dona de 58% do capital da Valepar, bateram o martelo e confirmaram o interesse em acompanhar os demais controladores na oferta de ações. A expectativa é de que a Litel tenha que desembolsar cerca de US$ 3,5 bilhões no negócio, sendo que a maior parte virá da Previ, detentora de pouco mais de 80% do capital da Litel. Na última sexta-feira, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) encaminhou ofício à Vale com exigências de aprimoramento das informações contidas no pedido de oferta pública.A superintendente de Registro em exercício da autarquia, Flávia Mouta, explicou que o procedimento ocorre em 100% dos pedidos de registro na CVM. Agora, a empresa terá 40 dias para atender às exigências feitas pelo órgão regulador. Segundo ela, a análise do pedido da Vale vem obedecendo o cronograma normal.

Jornal do Commércio Brasil – RJ