30/03/09

A crise financeira mundial deverá provocar uma mudança estrutural nos fluxos de investimentos estrangeiros diretos ao Brasil, com uma maior concentração nos setores ligados à demanda doméstica, como indústria alimentícia, comércio varejista e construção civil, e uma redução dos recursos aplicados em setores ligados a exportação, como mineração e siderurgia.
O Banco Central refez sua sondagem com empresas e setores da economia para verificar como ficarão os fluxos de investimentos neste ano, depois da crise. Uma das conclusões, já divulgada, é que, em função do adiamento de alguns projetos, o fluxo de investimentos deverá ficar em US$ 25 bilhões em 2009, ou seja, pouco inferior aos US$ 30 bilhões antes previstos. Os levantamentos do BC, porém, são tradicionalmente conservadores, por isso há chances de o ingresso ficar maior que isso. Também são esperadas duas mudanças na composição dos investimentos. Uma delas é um rearranjo nos setores que receberão mais investimentos. Outra é uma retomada dos fluxos de investimentos ligados a fusões e aquisições de empresa.
Segundo levantamento do BC, entre 2007 e 2008 cerca de 70% dos investimentos diretos foram direcionados ao chamado “green field”, ou seja, operações que começam do zero, como a construção de novas fábricas. No resto do mundo, acontecia justamente o contrário: fusões e aquisições respondiam por cerca de dois terços dos investimentos, e o “green field”, por um terço.
Em outros países, as fusões e aquisições devem ter novo impulso, porque as empresas tendem a se reestruturar e procurar escala para enfrentar a crise. O Brasil não deverá ficar imune a essa tendência, e os projetos “green field” deverão ceder espaço para fusões e aquisições. Haverá também um novo rearranjo na distribuição setorial dos investimentos. Depois da crise, a expectativa é uma redução dos volumes de investimentos ligados às “commodities”. Mas não a interrupção dos fluxos. Há vários empreendimentos em andamento, e a produção de petróleo e gás continuará a atrair capitais estrangeiros. “O pré-sal criou uma oportunidade única de investimento, e as empresas vão querer se posicionar nesse mercado”, diz o professor da PUC-SP e economista-chefe da Siemens, Antônio Correa Lacerda.
Dois setores foram severamente afetados pela crise financeira: o automotivo e o financeiro. No caso da indústria automobilística, os fluxos caíram bastante e representaram apenas 2,7% dos ingresso brutos de investimentos diretos no Brasil em 2008. As sondagens do BC indicam que não haverá recuperação desse setor no curto prazo. No caso da área financeiro, porém, as perspectivas são um poucos menos desoladoras, já que o Brasil é um dos raros países em que os bancos são sólidos e lucrativos.
O forte dos investimentos, na sondagem do BC, são setores como alimentação, comércio, saneamento e infraestrutura. Luís Afonso Lima, economista-chefe da Telefônica e da Sociedade Brasileira de Estudos de Empresas Transnacionais e da Globalização Econômica (Sobeet), lembra que os investimentos diretos são feitas com uma perspectiva de longo prazo, por isso esses setores ligados à demanda doméstica continuam atrativos. “A inclusão das parcelas mais pobres da população na classe média vai ampliar consideravelmente o mercado consumidor brasileiro nos próximos anos”, afirma Lima.
Desde 1947, quando inicia a série estatística do BC sobre investimentos diretos, até 1994, quando foi lançado o Plano Real, o grosso dos investimentos diretos era dirigido ao setor industrial, como o automobilístico. Depois do Plano Real, ganharam força os serviços, como telecomunicações, energia elétrica e gás, puxados pela privatização. Na época, essa onde de investimentos foi bastante criticada. Investimentos na indústria sempre foram vistos como mais favoráveis porque geram exportações e receitas em dólares para sustentar remessas de lucros e dividendos. Já os investimentos em serviços, segundo visão da época, iriam gerar compromissos com remessas de lucros e dividendos sem, em contrapartida, aumentar receitas em dólar do país. Mais tarde, tornou-se preponderante a visão de que o investimento em serviços aumentou a eficiência da economia, abrindo espaço para investimentos em outras áreas, como a indústria.
Nos últimos anos, os investimentos no setor de indústria voltaram a se tornar importantes, puxados pela ampliação da capacidade produtiva das montadoras. Mais recentemente, o fluxo de capitais foi engrossado por projetos que aproveitavam o “boom” das “commodities” , em áreas como siderurgia e mineração, e o aumento de renda doméstica, atraindo capitais para áreas como comércio, indústrias alimentícias, turismo e imobiliária. A exemplo do que aconteceu com a onda de investimentos em serviços ligados à privatização, os investimentos voltados para o mercado interno não aumentam as receitas em dólares do país.

Valor Econômico