El royalty minero: base de una estrategia de desarrollo

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Chile posee alrededor de un tercio de las reservas de cobre del mundo y produce alrededor de un tercio de la producción mundial de mina. El cobre es, sin lugar a dudas, una de las mayores riquezas que posee el país. La Constitución actualmente vigente establece que el Estado es el dueño de todo el subsuelo, con todos los minerales que éste contiene. Pese a lo anterior, el sistema político y legal chileno se las ingenió para entregar ?gratis? todos estos minerales a las empresas nacionales y extranjeras que tuvieran a bien invertir en este país y llevarse sus riquezas al exterior. Esto se ha visto exacerbado en los últimos años, con el alza extraordinaria que ha tenido el precio del cobre.
La mayor parte de los países del mundo que poseen riquezas naturales de magnitud, ha impuesto un derecho a la exportación de mineral en la forma de un ?royalty? que se establece como porcentaje de las ventas al exterior. Es común observar ?royalties? en un rango entre 10% y 20% de los envíos al exterior.
La fundamentación económica de estos ?royalties? es que desde un punto de vista de asignación de recursos, es neutro gravar ?rentas ricardianas?, porque estas inversiones se realizarán de todos modos. Sólo se está redistribuyendo el ingreso ?extranormal? entre las empresas que están realizando esta explotación minera y sus legítimos propietarios, que son los ciudadanos del país dueño de esos recursos.
La ?renta ricardiana? se define como la diferencia que existe entre el precio de mercado (neto mina) y los costos medios de largo plazo (incluyendo costos de operación y capital). Con los precios actuales -en torno a los tres dólares por libra de cobre- se obtienen ?rentas ricardianas? en la gran minería del cobre del orden de 1,7 dólares por libra, si se considera un costo medio de largo plazo de 1,3 dólares por libra.
Es decir, la ?renta ricardiana? alcanzaría actualmente a 56% de los ingresos de las compañías. Como no se paga prácticamente nada por el mineral (el actual royalty minero es una verdadera broma), casi toda esta ?renta ricardiana? es captada por los dueños del capital de las grandes minas de cobre, que logran así rentabilidades anuales por sobre el cien por ciento del capital invertido.
Con un precio del cobre de largo plazo de dos dólares por libra, se lograría una ?renta ricardiana? de 0,7 dólares por libra de cobre o 35% de los ingresos de las grandes minas de cobre. Dadas las buenas perspectivas que se vislumbran para el cobre en el mediano plazo, perfectamente se puede pensar en un ?royalty de verdad? en torno a 20% de los ingresos de la gran minería del cobre, sin que esto afecte las inversiones del sector. Un ?royalty? de esta magnitud debiera ser capaz de generar recursos para el Estado del orden de 3 mil 700 millones de dólares anuales, considerando un precio promedio de largo plazo de dos dólares la libra.
Como el cobre es un recurso natural no renovable (especialmente cobre que se pueda extraer con los actuales costos), la sociedad chilena está actualmente perdiendo un ?stock de capital natural? y el cobro del ?royalty? permitiría recibir en ?cash? la depreciación económica de este recurso. El uso de este ?royalty? debiera ir a generar un nuevo ?stock de capital? que permita reemplazar, al menos en parte, el ?stock de capital natural? que actualmente se está evaporando. Destinarlo a experimentos de ?innovación?, como se hace actualmente con el mini-royalty que tenemos, es un destino de dudosa rentabilidad social. El uso óptimo necesariamente debe ir en pos de generar un stock de capital que apoye el desarrollo económico del país, y permita generar una rentabilidad cuando lo único que quede de las actuales minas sea un inmenso hoyo y los problemas ecológicos asociados a las escorias y relaves.

La Nacion